比亞迪全球大擴(kuò)張，兩年后年交付將達(dá)600萬輛，逼近豐田和大眾

比亞迪的出海征程，正為公司創(chuàng)造全新的機(jī)遇。摩根大通認(rèn)為，在未來1-2年內(nèi)，比亞迪的全球擴(kuò)張以及潛在的插混產(chǎn)品的增長機(jī)會(huì)將推動(dòng)其股價(jià)的重估。

本周，中國電動(dòng)車巨頭比亞迪宣布將斥資10億美元在土耳其建設(shè)年產(chǎn)15萬輛電動(dòng)車的工廠，預(yù)計(jì)2026年底投產(chǎn)。除了土耳其工廠，比亞迪的四個(gè)海外生產(chǎn)基地或整車產(chǎn)線（泰國、印尼、巴西和匈牙利）也將在2026年建成并逐步提升產(chǎn)量，其中，泰國工廠將于2025年上半年率先投產(chǎn)。

摩根大通分析師賴以哲等在周二發(fā)布的報(bào)告中指出，看好比亞迪在東南亞、拉美和歐盟等市場(chǎng)的擴(kuò)張，相信海外市場(chǎng)不僅能提供更強(qiáng)勁的增長機(jī)會(huì)，還將使公司保持較高的利潤率。該行將比亞迪AH股未來12個(gè)月目標(biāo)價(jià)雙雙上調(diào)逾80%至475港元/440元人民幣，并上調(diào)其銷量預(yù)估。


分析師在報(bào)告中寫道，預(yù)計(jì)比亞迪的全球交付量（包括中國）到2026年將達(dá)到600萬輛，其中海外市場(chǎng)交付約150萬輛，其余在國內(nèi)。這意味著公司在全球輕型汽車市場(chǎng)的份額（包括燃油車）將從2023年的3%擴(kuò)大至2026年的7%，同期在新能源汽車市場(chǎng)的份額（不包括油電混動(dòng)）將維持在22%左右。

摩根大通認(rèn)為，比亞迪的新能源汽車產(chǎn)品在成本和配置方面出色，可以和大多數(shù)大眾市場(chǎng)海外同類車型抗衡。分析師相信，比亞迪在部分海外市場(chǎng)存在進(jìn)一步的商機(jī)。雖然歐盟將提高關(guān)稅，但比亞迪將致力于通過配置或產(chǎn)品，而非價(jià)格在海外開展競(jìng)爭(zhēng)。

對(duì)于比亞迪的插電式混動(dòng)產(chǎn)品，分析師指出：

我們預(yù)計(jì)在2030年之前插電式混動(dòng)汽車需求將保持旺盛，我們的預(yù)測(cè)是到2030年插混及增程式電動(dòng)汽車合計(jì)將占中國新能源汽車總需求的60%，較2023年的31%幾乎翻番。作為龍頭插混車企，比亞迪將受益于這一趨勢(shì)，我們預(yù)計(jì)公司2023-2026財(cái)年銷量年均復(fù)合增長率將高達(dá)26%。

對(duì)公司未來的擴(kuò)張路徑，分析師指出，雖然基數(shù)大多較低，但東南亞、拉美和歐盟市場(chǎng)前景較好。巴西和印尼的國內(nèi)市場(chǎng)也有巨大的潛力（分別為230萬輛和100萬輛）。

摩根大通認(rèn)為，已經(jīng)有強(qiáng)大供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)的泰國和匈牙利將成為比亞迪主要生產(chǎn)中心，海外市場(chǎng)不僅能提供更強(qiáng)勁的增長機(jī)會(huì)，還將保持出色的利潤率。

短期來看，比亞迪今年二季度銷量為98.7萬輛對(duì)應(yīng)的環(huán)比/同比增長率為58%/40%。摩根大通預(yù)計(jì)當(dāng)季凈利潤將超過80-84億元。由于新推出的秦L和海豹06獲得大量訂單，再加上2024年下半年的新車型將采用DMI5.0平臺(tái)，摩根大通將2024財(cái)年銷量預(yù)期上調(diào)至400萬輛，2025/2026年預(yù)期為500萬輛/600萬輛。

基于以上分析，摩根大通將比亞迪2024-2026財(cái)年銷量和盈利預(yù)測(cè)分別上調(diào)8-32%和10-16%，將未來12個(gè)月目標(biāo)價(jià)定為475港元/440元人民幣。

比亞迪厲害了

比亞迪年交付超1000萬，就厲害了，估計(jì)最遲2030年實(shí)現(xiàn)！

加油

看看

可喜可賀

銷量不錯(cuò)

好啊

很棒呀

不錯(cuò)

2025/2026年預(yù)期為500萬輛/600萬輛。

保持出色的利潤率。

恭喜呀

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厲害了