秦創(chuàng)原迎來“科創(chuàng)板第1股”，源杰半導(dǎo)體科創(chuàng)板過會(huì)

撰文 |孫壹璨

編輯 |簡(jiǎn)佳

“秦創(chuàng)原”首家科創(chuàng)板如約而至！

9日，上交所2022年第74次上市委員會(huì)審議會(huì)議上，來自西咸新區(qū)灃西新城的陜西源杰半導(dǎo)體科技股份有限公司（源杰科技）首發(fā)順利通過，成為陜西第79家A股上市公司和第12家科創(chuàng)板企業(yè)。

同時(shí)，源杰科技也是灃西新城第1家上市公司。

01

源杰科技：聚焦“光芯”

一起認(rèn)識(shí)下源杰科技。

公司成立于2013年，注冊(cè)資本4500萬元，聚焦于光芯片行業(yè)，主營業(yè)務(wù)為光芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括 2.5G、10G 、25G及更高速率激光器芯片等系列產(chǎn)品，目前主要應(yīng)用于光纖接入、4G/5G移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域。

特別要說明的是，源杰新科技幾乎是一家“全產(chǎn)業(yè)鏈”公司，從半導(dǎo)體晶體生長(zhǎng)、晶圓工藝、芯片測(cè)試與封裝全部開發(fā)完畢，并形成工業(yè)化規(guī)模生產(chǎn)的高科技企業(yè)。

根據(jù)招股說明書顯示，源杰科技擬在上交所科創(chuàng)板公開發(fā)行新股不超過1500萬股。國泰君安（601211）為其保薦。

另據(jù)了解，此次源杰科技擬募集資金9.8億元。其中，5.7億元用于“10G、25G光芯片產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”，1.2億元用于“50G光芯片產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目”，1.4億元用于“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”，1.5億元用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

▲圖：源杰科技重點(diǎn)專注光通信激光器

通過招股書我們還發(fā)現(xiàn)其具有如下特點(diǎn)：

1：技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先：是國內(nèi)光芯片行業(yè)里少數(shù)的掌握芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、芯片加工和測(cè)試的IDM全流程業(yè)務(wù)體系的公司，擁有多條覆蓋MOCVD外延生長(zhǎng)、光柵工藝、光波導(dǎo)制作、金屬化工藝、自動(dòng)化芯片測(cè)試、可靠性測(cè)試驗(yàn)證等全流程自主可控的生產(chǎn)線。

2：產(chǎn)品應(yīng)用廣泛：生產(chǎn)的激光器系列產(chǎn)品技術(shù)已實(shí)現(xiàn)向中際旭創(chuàng)（300308）、博創(chuàng)科技（300548）、銘普光磁（002902）等國際前十及國內(nèi)主流光模塊廠商批量供貨，產(chǎn)品用于中興通訊、諾基亞等國內(nèi)外大型通訊設(shè)備商，并最終應(yīng)用于中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信等國內(nèi)外知名運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)中，已成為國內(nèi)領(lǐng)先的光芯片供應(yīng)商。

3：重視研發(fā)投入：2019年-2021年，研發(fā)費(fèi)用分別為1161.92萬元、1570.47萬元和1849.39萬元，占營業(yè)收入比例分別為14.29%、6.73%及7.97%。截至招股說明書簽署日，公司共獲得專利27項(xiàng)，其中發(fā)明專利13項(xiàng)，實(shí)用新型專利14項(xiàng)。

4：經(jīng)營狀況可觀：2019至2021年，營收分別為8131.23萬元、2.33億元和2.32億元，毛利率分別為44.93%、68.15%和65.16%。其中，在光纖接入市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的營收分別為7309.72萬元、1.08億元和1.71億元，增長(zhǎng)趨勢(shì)明朗。

▲圖：源杰科技近年來營收及凈利潤(rùn)

不難看出，源杰科技是一家地道的硬科技企業(yè)。就在近期，其成功入選了“2022年度西安硬科技企業(yè)之星名單”。

源杰科技在招股書中也表示，目前，25G、50G速率以上的高端光芯片主要由國外廠商供應(yīng)，國產(chǎn)化程度很低。因此，此次總投資1.2億元的光芯電項(xiàng)目，將在公司自有土地上建立25G、50G速率光芯片產(chǎn)線，以搶占市場(chǎng)先機(jī)，推動(dòng)高性能光芯片的國產(chǎn)替代。

02

明星云集：各路資本爭(zhēng)搶

招股書顯示，源杰科技董事長(zhǎng)張欣剛畢業(yè)于清華大學(xué)，后于南加州大學(xué)獲材料科學(xué)博士學(xué)位，直接持有公司16.77%的股權(quán)。

但更重要的信息是，企業(yè)的廣闊前景吸引了眾多明星資本紛至沓來，其中最重要的是哈勃投資。

我們?cè)?，記錄了華為旗下的投資公司“哈勃投資”對(duì)其投資，從而完成華為在陜第一投。而目前，哈勃作為源杰的第八大股東，發(fā)行前后的持股比例分別為4.36%和3.27%。

當(dāng)時(shí)，我們梳理了哈勃的投資特點(diǎn)，主要為戰(zhàn)略投資，業(yè)務(wù)范圍涉及半導(dǎo)體材料、光學(xué)、集成電路設(shè)計(jì)等，應(yīng)用領(lǐng)域指向智能手機(jī)、智能汽車、AI、工業(yè)自動(dòng)化等領(lǐng)域。而當(dāng)時(shí)，其主要集中在長(zhǎng)三角區(qū)域，比如在江蘇就占了半壁江山，共投了8家公司。

▲圖：哈勃投資位居第8大股東

因此，在我們看來，作為一家年輕且具有實(shí)業(yè)導(dǎo)向的VC，哈勃能夠選擇源杰，既說明了后者的科技屬性與無限潛力，又體現(xiàn)出了西安發(fā)力硬科技的底色以及陜西創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、不斷提升科技成果轉(zhuǎn)化的成色。

作為“本地基金的力量”，西咸金控管理的“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資基金”較為顯著，通過“陜西先導(dǎo)光電集成創(chuàng)投基金”于2020年6月完成投資，發(fā)行前持股比例為3.76%。由于“戰(zhàn)興基金”的LP覆蓋了西咸新區(qū)及五個(gè)新城，并由西咸金控旗下的西咸資本擔(dān)任GP，因此在金融棒棒糖看來，“源杰跑出來”可以視為西咸新區(qū)在投行思維領(lǐng)域最具代表性的一筆投資。

除此之外，外地金融資本亦紛紛入局。在一文中，我們記錄了源杰科技曾一次獲得8家資方投票進(jìn)場(chǎng)，其中就包括券商巨頭中信和廣發(fā)，以及本土投資孵化平臺(tái)中科創(chuàng)星。具體來看：

1：廣發(fā)證券：主體“乾和投資”是廣發(fā)證券100%控股的子公司，依靠大型券商，先后投下寒銳鈷業(yè)（300618）、中孚信息（300659）、曲美家居（603818）等上市公司。

2：中信證券：當(dāng)時(shí)我們統(tǒng)計(jì)了其在2015年—2020年共有62筆對(duì)外投資，其中新工業(yè)企業(yè)數(shù)量最多（15家），占比24%。而2020年截止完成對(duì)源杰的投資時(shí)，一共投了10家新工業(yè)企業(yè)，足以可見這家明星資本的投向的偏好。

此外，以寧波創(chuàng)則云、杭州漢京西成、北京中創(chuàng)匯盈等代表的眾多外埠機(jī)構(gòu)也對(duì)源杰有所加持，這說明其已成為西安硬科技中一個(gè)非常搶手的標(biāo)的。

03

灃西賦能：秦創(chuàng)原首家科創(chuàng)板

在金融棒棒糖看來，源杰科技成為秦創(chuàng)原的首家科創(chuàng)板，與省市區(qū)金融管理部門圍繞上市公司“質(zhì)”“量”雙升密不可分。

在省級(jí)層面，繼發(fā)布2021年度后備企業(yè)名單后，陜西省地方金融監(jiān)管局會(huì)同省級(jí)有關(guān)部門、滬深北交所駐陜基地聯(lián)合發(fā)布“2022年陜西上市后備企業(yè)名單”，源杰科技再次入選，并被列入“最優(yōu)先級(jí)”的A檔之列。再往前的3月初，省地方金融監(jiān)管局局長(zhǎng)蘇虎超即帶隊(duì)赴源杰半導(dǎo)體等重點(diǎn)上市后備企業(yè)調(diào)研，詳細(xì)了解企業(yè)發(fā)展和上市規(guī)劃，指導(dǎo)推動(dòng)企業(yè)上市工作。

▲圖：蘇虎超調(diào)研源杰科技

在市級(jí)層面，繼2021年印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的實(shí)施方案》之后，2022年6月西安舉行了推進(jìn)企業(yè)上市工作座談會(huì)，省委常委、市委書記方紅衛(wèi)強(qiáng)調(diào)，要搶抓機(jī)遇，加快企業(yè)上市步伐，加快形成近、中、遠(yuǎn)期兼顧，數(shù)量充足、質(zhì)量過硬的上市后備企業(yè)梯隊(duì)，市工作專班要強(qiáng)化服務(wù)保障。

在西咸新區(qū)層面，作為“秦創(chuàng)原總窗口”，也迎來自己的“科創(chuàng)板第一股”。在2021年提出制定的全面推進(jìn)企業(yè)上市工作實(shí)施方案中，后備企業(yè)培育力度正在加大，計(jì)劃培育一批、成熟一批、上市一批。2022年4月，西咸新區(qū)黨工委書記楊仁華在灃西新城調(diào)研源杰半導(dǎo)體生產(chǎn)基地項(xiàng)目時(shí)，不但詳細(xì)了解技術(shù)路線、產(chǎn)品產(chǎn)能和上市計(jì)劃等情況，還勉勵(lì)企業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)，努力實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。

而回到“秦創(chuàng)原總窗口的所在地和核心策源地”的灃西新城，灃西管委會(huì)剛剛在6月25日向源杰科技等89家企業(yè)兌現(xiàn)獎(jiǎng)勵(lì)資金1.83億元。而從新城整體層面說，其對(duì)“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”更是不遺余力的提供一流環(huán)境。

例如打造科創(chuàng)基金強(qiáng)磁場(chǎng)：聯(lián)合省政府引導(dǎo)基金設(shè)立的1億元總規(guī)模的中國西部科技創(chuàng)新港種子基金，由灃西基金公司擔(dān)任GP，該基金也是陜西省首批科技成果轉(zhuǎn)化基金之一。例如強(qiáng)化科創(chuàng)布局主戰(zhàn)場(chǎng)：2022年啟動(dòng)的西部創(chuàng)新港二期、秦創(chuàng)原西部云谷四至八期。前者是秦創(chuàng)原總窗口核心組成，規(guī)劃建設(shè)8個(gè)科創(chuàng)小鎮(zhèn)。

截止目前，灃西在2021年新增瞪羚企業(yè)2家，高新技術(shù)企業(yè)82家，較2020年累計(jì)高企數(shù)量實(shí)現(xiàn)翻番，全年認(rèn)定科技型中小企業(yè)320家，位列西咸新區(qū)第一。

▲圖：灃西表彰優(yōu)秀企業(yè)代表

行文至此，我們需要回憶一個(gè)重要片段，2021年3月30日，秦創(chuàng)原創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)平臺(tái)成立大會(huì)上，劉國中書記曾言：

一旦有一批企業(yè)成功上市，我們這個(gè)總平臺(tái)、總窗口就有了影響力，就會(huì)支撐和帶動(dòng)全省創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展不斷邁出新步伐。

這就是源杰科技登陸科創(chuàng)板的重要意義！再次祝賀源杰科技！

{:mocs_33:}

恭喜

祝賀！

加油

恭賀

！

也算微電子產(chǎn)業(yè)鏈，又有一個(gè)**星企業(yè)。

好好