龍湖業(yè)績會|2019年上半年如約交出了一份令人滿意的答卷

對于一家上市十年的房地產(chǎn)企業(yè)而言，穩(wěn)健無疑是講述給投資者最好的故事。

8月26日，在香港召開的龍湖集團(tuán)（0960.HK）中期業(yè)績發(fā)布會上，董事長吳亞軍表示，對于上市公司而言，沒有故事就是好故事。面對行業(yè)的不確定性，龍湖將一如既往堅守盤面，量入為出，以從容姿態(tài)應(yīng)對波動。

以優(yōu)秀和穩(wěn)健著稱的龍湖集團(tuán)，在2019年上半年如約交出了一份令人滿意的答卷。數(shù)據(jù)顯示，龍湖集團(tuán)上半年實現(xiàn)合約銷售額1056.2億元，同比增長8.8%，穩(wěn)居行業(yè)前十；同期內(nèi)營業(yè)額為385.7億元，扣除少數(shù)股東權(quán)益、評估增值等影響后的核心凈利為47億元，毛利率達(dá)到32.6%。

財務(wù)方面，截至6月30日，龍湖集團(tuán)平均借貸成本為年利率4.56%。有息負(fù)債中，一年內(nèi)到期債務(wù)為137.6億元，占總債務(wù)比例為9.8%。龍湖集團(tuán)的經(jīng)營性收入今年將實現(xiàn)100億元，明年達(dá)到150億元，將完全覆蓋全部利息支出。

在目前房地產(chǎn)行業(yè)融資收緊的環(huán)境下，“優(yōu)等生”龍湖集團(tuán)下半年則顯得輕松很多。集團(tuán)執(zhí)行董事兼首席財務(wù)官趙軼表示，“今年龍湖的再融資壓力已經(jīng)沒有了，下半年即使融來錢，也會提前還明年到期的銀行貸款，不會去拿地。在拿地方面，龍湖會嚴(yán)格量入為出，按照負(fù)債率倒推，而且會看準(zhǔn)時機?！?/font>

在這個瞬息萬變的時代，能像龍湖集團(tuán)一樣講好穩(wěn)健的故事，才能為投資者帶來穩(wěn)穩(wěn)的幸福。

營收利潤雙增長

2019年上半年，龍湖集團(tuán)秉承穩(wěn)健增長的鋪排布局，實現(xiàn)合約銷售1056.2億元，同比增長8.8%，穩(wěn)居行業(yè)前十，達(dá)成全年銷售目標(biāo)48%。

分區(qū)域看，長三角、西部、環(huán)渤海、華中及華南區(qū)域合同銷售額，分別占集團(tuán)上半年總合同銷售額的33.3%、26.1%、23.4%、10.3%及6.9%。

上半年內(nèi)，龍湖集團(tuán)營業(yè)收入達(dá)到385.7億元，同比增長42.2%；扣除少數(shù)股東權(quán)益、評估增值等影響后的核心凈利實現(xiàn)47億元，同比增長26.0%。同期內(nèi)毛利潤同比增長24.9%至125.8億元，毛利率達(dá)到32.6%，位于行業(yè)前列。

值得注意的是，上半年龍湖集團(tuán)已售出但未結(jié)算的合同銷售額為2470億元，面積為1470萬平方米，為集團(tuán)未來核心利潤持續(xù)穩(wěn)定增長奠定堅實基礎(chǔ)。

在主營的物業(yè)開發(fā)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長的同時龍湖集團(tuán)保持了合理的拿地節(jié)奏。上半年內(nèi)，該集團(tuán)在聚焦熱點城市的同時，堅定看好城市群協(xié)同發(fā)展的前景，以合理價格新增50幅土地，拓展了漳州、咸陽、中山、茂名4個新城市。

具體來看，2019年上半年，龍湖集團(tuán)新增收購?fù)恋貎淇偨ㄖ娣e為924萬平方米，權(quán)益面積671萬平方米，平均權(quán)益收購成本每平方米7761元。從地區(qū)看，長三角地區(qū)、西部地區(qū)、環(huán)渤海地區(qū)、華南地區(qū)以及華中地區(qū)新增面積分別占新增收購?fù)恋貎淇偨ㄖ娣e的25.2%、19.9%、19.6%、17.8%及17.5%。

土地儲備對于房地產(chǎn)企業(yè)而言可謂競爭的彈藥，而龍湖集團(tuán)則“糧草充足”。截至6月30日，龍湖集團(tuán)土儲合計7093萬平方米，權(quán)益面積4911萬平方米。而截至7月31日，龍湖全國化布局已拓至49城。

四大航道協(xié)同驅(qū)動

房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入到分化加劇、集中度提升的下半場，龍湖在競爭中并沒有缺席。自2018年更名為龍湖集團(tuán)后，集團(tuán)地產(chǎn)開發(fā)、商業(yè)運營、長租公寓和智慧服務(wù)四大主航道業(yè)務(wù)呈現(xiàn)協(xié)同發(fā)展的趨勢，到2019年上半年已經(jīng)收獲顯著。

2019年上半年龍湖集團(tuán)持有型物業(yè)投資收入大幅增長，實現(xiàn)物業(yè)投資業(yè)務(wù)租金收入（不含稅）25.8億元，同比增長39.2%。其中，來自商場、冠寓以及其他收入的占比分別為81.8%、16.7%和1.5%。

商業(yè)運營方面，龍湖集團(tuán)擁有三大產(chǎn)品系列，分別為一站體驗式購物中心天街系列、社區(qū)購物中心星悅薈系列及中高端家居生活購物中心家悅薈系列。截至6月底，龍湖集團(tuán)累計開業(yè)商場數(shù)量29個，整體出租率達(dá)到98.0%，商業(yè)租金增長25.7%至21.1億元。

近年來，龍湖集團(tuán)加大了對持有型物業(yè)的投資力度。據(jù)趙軼介紹，龍湖集團(tuán)開業(yè)十年以上的商場有4個，五年到十年的商場有7個，三年到五年的商場有8個，三年以內(nèi)的商場有10個，上半年龍湖集團(tuán)商場整體回報率高達(dá)7.5%。

長租公寓方面，龍湖集團(tuán)開發(fā)出了滿足新世代人群租住的“冠寓”品牌，目前已在北京、上海、深圳、杭州、南京、重慶、成都等一線及二線城市開業(yè)運營，年度新增拓展量及開業(yè)量穩(wěn)居行業(yè)前列，品牌指數(shù)排名行業(yè)第一。“冠寓”累計開業(yè)房間數(shù)量超6萬間，上半年租金收入同比增長207%達(dá)到4.26億元。

此外，龍湖集團(tuán)智慧服務(wù)在為客戶提供有溫度的服務(wù)的同時，還將通過科技賦能提升效率，通過外拓社區(qū)令更廣泛的人群享受龍湖式用心與專業(yè)。

機構(gòu)力挺上調(diào)正面評級

隨著防風(fēng)險、穩(wěn)杠桿一再被強調(diào)，房地產(chǎn)企業(yè)在融資渠道、融資成本等方面的能力進(jìn)一步顯著分化。在這樣的背景下，龍湖集團(tuán)一如既往地堅守基本盤面，量入為出，以從容姿態(tài)應(yīng)對波動、控制風(fēng)險。

半年報數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，龍湖集團(tuán)綜合借貸額為1400.5億元，平均借貸成本為年利率4.56%。龍湖外幣借款占比保持在較低水平，并配合一定比例的匯率掉期，因此能夠規(guī)避匯兌風(fēng)險。

據(jù)悉，龍湖集團(tuán)在上半年內(nèi)還獲得了穆迪上調(diào)展望為正面、標(biāo)準(zhǔn)普爾展望為正面、其他展望均為穩(wěn)定的評級。持續(xù)獲得資本市場認(rèn)可的龍湖集團(tuán)，繼續(xù)保持民營房企最佳信用評級態(tài)勢。

2019年上半年，龍湖集團(tuán)在境內(nèi)成功發(fā)行22億元公司債券，票面利率在3.99%至4.70%之間，期限在五年至七年。

今年5月，龍湖集團(tuán)還被納入香港恒生中國企業(yè)指數(shù)成份股，傳遞出資本市場對上市10年的龍湖集團(tuán)，在良好的信用記錄、審慎自律的財務(wù)表現(xiàn)、穩(wěn)健業(yè)務(wù)發(fā)展方面的進(jìn)一步認(rèn)可。

業(yè)內(nèi)人士表示，恒生中國企業(yè)指數(shù)是香港市場重要參考指數(shù)，晉升恒生中國企業(yè)指數(shù)的民營企業(yè)，除了滿足市值、換手率等常規(guī)要求外，還需符合上市時間、股價波動率、盈利、經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流、股息等多方面嚴(yán)格的挑選準(zhǔn)則。

（轉(zhuǎn)載來源：投資時報）