比亞迪全球大擴(kuò)張，兩年后年交付將達(dá)600萬(wàn)輛，逼近豐田和大眾

比亞迪的出海征程，正為公司創(chuàng)造全新的機(jī)遇。摩根大通認(rèn)為，在未來(lái)1-2年內(nèi)，比亞迪的全球擴(kuò)張以及潛在的插混產(chǎn)品的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)將推動(dòng)其股價(jià)的重估。

本周，中國(guó)電動(dòng)車(chē)巨頭比亞迪宣布將斥資10億美元在土耳其建設(shè)年產(chǎn)15萬(wàn)輛電動(dòng)車(chē)的工廠，預(yù)計(jì)2026年底投產(chǎn)。除了土耳其工廠，比亞迪的四個(gè)海外生產(chǎn)基地或整車(chē)產(chǎn)線（泰國(guó)、印尼、巴西和匈牙利）也將在2026年建成并逐步提升產(chǎn)量，其中，泰國(guó)工廠將于2025年上半年率先投產(chǎn)。

摩根大通分析師賴以哲等在周二發(fā)布的報(bào)告中指出，看好比亞迪在東南亞、拉美和歐盟等市場(chǎng)的擴(kuò)張，相信海外市場(chǎng)不僅能提供更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，還將使公司保持較高的利潤(rùn)率。該行將比亞迪AH股未來(lái)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)雙雙上調(diào)逾80%至475港元/440元人民幣，并上調(diào)其銷(xiāo)量預(yù)估。


分析師在報(bào)告中寫(xiě)道，預(yù)計(jì)比亞迪的全球交付量（包括中國(guó)）到2026年將達(dá)到600萬(wàn)輛，其中海外市場(chǎng)交付約150萬(wàn)輛，其余在國(guó)內(nèi)。這意味著公司在全球輕型汽車(chē)市場(chǎng)的份額（包括燃油車(chē)）將從2023年的3%擴(kuò)大至2026年的7%，同期在新能源汽車(chē)市場(chǎng)的份額（不包括油電混動(dòng)）將維持在22%左右。

摩根大通認(rèn)為，比亞迪的新能源汽車(chē)產(chǎn)品在成本和配置方面出色，可以和大多數(shù)大眾市場(chǎng)海外同類(lèi)車(chē)型抗衡。分析師相信，比亞迪在部分海外市場(chǎng)存在進(jìn)一步的商機(jī)。雖然歐盟將提高關(guān)稅，但比亞迪將致力于通過(guò)配置或產(chǎn)品，而非價(jià)格在海外開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)。

對(duì)于比亞迪的插電式混動(dòng)產(chǎn)品，分析師指出：

我們預(yù)計(jì)在2030年之前插電式混動(dòng)汽車(chē)需求將保持旺盛，我們的預(yù)測(cè)是到2030年插混及增程式電動(dòng)汽車(chē)合計(jì)將占中國(guó)新能源汽車(chē)總需求的60%，較2023年的31%幾乎翻番。作為龍頭插混車(chē)企，比亞迪將受益于這一趨勢(shì)，我們預(yù)計(jì)公司2023-2026財(cái)年銷(xiāo)量年均復(fù)合增長(zhǎng)率將高達(dá)26%。

對(duì)公司未來(lái)的擴(kuò)張路徑，分析師指出，雖然基數(shù)大多較低，但東南亞、拉美和歐盟市場(chǎng)前景較好。巴西和印尼的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也有巨大的潛力（分別為230萬(wàn)輛和100萬(wàn)輛）。

摩根大通認(rèn)為，已經(jīng)有強(qiáng)大供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)的泰國(guó)和匈牙利將成為比亞迪主要生產(chǎn)中心，海外市場(chǎng)不僅能提供更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，還將保持出色的利潤(rùn)率。

短期來(lái)看，比亞迪今年二季度銷(xiāo)量為98.7萬(wàn)輛對(duì)應(yīng)的環(huán)比/同比增長(zhǎng)率為58%/40%。摩根大通預(yù)計(jì)當(dāng)季凈利潤(rùn)將超過(guò)80-84億元。由于新推出的秦L和海豹06獲得大量訂單，再加上2024年下半年的新車(chē)型將采用DMI5.0平臺(tái)，摩根大通將2024財(cái)年銷(xiāo)量預(yù)期上調(diào)至400萬(wàn)輛，2025/2026年預(yù)期為500萬(wàn)輛/600萬(wàn)輛。

基于以上分析，摩根大通將比亞迪2024-2026財(cái)年銷(xiāo)量和盈利預(yù)測(cè)分別上調(diào)8-32%和10-16%，將未來(lái)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)定為475港元/440元人民幣。

比亞迪很快成為了世界級(jí)產(chǎn)業(yè)巨頭!

加油

多在陜西開(kāi)廠

質(zhì)量第一

厲害了

閱覽

恭喜呀

保持出色的利潤(rùn)率。

2025/2026年預(yù)期為500萬(wàn)輛/600萬(wàn)輛。

不錯(cuò)

很棒呀

好啊

銷(xiāo)量不錯(cuò)

可喜可賀