讓外媒夸贊的“合肥模式”，能否被其他城市成功復制？

英國《經(jīng)濟學人》8月5日刊發(fā)長篇評論文章，深入分析中國安徽省合肥市的城市發(fā)展路徑，稱“合肥模式”是城市經(jīng)濟發(fā)展的最重要動力，并為中國其他城市發(fā)展提供實踐范例。







那么，遠在大洋彼岸的英國媒體究竟是如何觀察和評論，他們眼中的“合肥模式”呢？

文章開篇描述，如果漫步于合肥的“量子大道”，將可以看到兩旁分布著全世界最為集中的尖端科技企業(yè)，主要為幾年前還不存在的量子計算產(chǎn)業(yè)鏈。

而這些在全球都屬于頂級的科技企業(yè)卻坐落在中國安徽合肥，一個并不怎么出名的省會城市。

文章特別介紹到，合肥擁有約960萬人口，從2012年到2022年，一度被視為發(fā)展相對滯后的合肥市GDP平均每年增長超過8%，人均可支配收入已超過全國平均水平，經(jīng)濟發(fā)展生機勃勃。

合肥人均可支配收入發(fā)展情況

在作者看來，這些成就都應歸功于人們所說的“合肥模式”。

報道稱，這座城市的成功在很大程度上要歸功于獨樹一幟的將地方政府投資與民營企業(yè)相結合的做法，從而培育出了高端制造業(yè)、電動汽車、生物科技和半導體等產(chǎn)業(yè)。

這些戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)如今在合肥工業(yè)產(chǎn)值中占比超過56%，相比之下，2013年時這一比例還不足27%。

文章提到全球液晶顯示器的“領跑者”京東方、全球成長最快的新能源車企之一蔚來汽車，主要工廠都在合肥；中國智能語音領域“領頭羊”科大訊飛是由合肥當?shù)氐闹锌拼髣?chuàng)辦；中國最先進的動態(tài)隨機存取存儲芯片制造商長鑫存儲則是由合肥市政府與企業(yè)合資創(chuàng)立。

作者還觀察到，外資企業(yè)也對“合肥效率”展現(xiàn)出認可。德國大眾汽車在合肥的制造廠已運行多年。今年早些時候，它宣布要在合肥設立一個價值 10 億歐元（約合79億人民幣）的科創(chuàng)中心，助力旗下的新能源車設計。

不過，最讓作者驚訝的是，這些跨國車企此前很少將技術中心設在中國沿海大城市以外的地方。關鍵是合肥地理位置適中，并且能夠聚集人才、物流和供應鏈，同時還有政府的積極協(xié)助。

文中分析合肥市政府與企業(yè)之間密切的合作關系時，著重介紹合肥集成電路、新能源汽車、生物技術在內的多條主導產(chǎn)業(yè)鏈中，均有市政府官員牽頭擔任的“鏈長”，這是政府和企業(yè)深度配合的一種體現(xiàn)，能很好地解決企業(yè)實際需求和困難。

文章重點提到“合肥模式”獨特之處在于背后的國有資本優(yōu)勢，政府將大量資金投入進他們覺得最有發(fā)展前途的企業(yè)，這是合肥各類企業(yè)快速發(fā)展的真正推動力。

作者最后總結為，中國正通過促進新興產(chǎn)業(yè)及其供應鏈發(fā)展，邁上高質量發(fā)展道路。當年“深圳模式”曾開創(chuàng)引入外資的先河，使中國南方成為世界工廠，而“合肥模式”有望在未來成為中國其他城市及地區(qū)的發(fā)展模板，通過復制合肥的投資策略，帶動新一輪城市經(jīng)濟提升。

合肥城市風光 來源：合肥日報

應該說，英媒這篇文章高度贊揚了所謂“合肥模式”，但對其定義和由來并沒有完全說清楚。

今天，投融圈提到的“合肥模式”是指合肥市政府近年來，以尊重市場規(guī)則和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律為前提，以資本紐帶、股權紐帶為突破口和切入點，通過國資平臺直接投資或參與組建各類投資基金，帶動社會資本服務于地方招商引資，實現(xiàn)了戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展和國有資本保值增值的雙贏。因此被國務院國資委譽為“合肥模式”后，就此揚名。

最早的故事，其實源自合肥市政府“砸鍋賣鐵”也要投資的京東方項目。

2008年，合肥市政府拿出三分之一的地方財政收入，引進當時虧損超過10億元的京東方，建設國內首條液晶面板6代線，一舉打破國內新型顯示器嚴重依賴進口的窘境。

由于合肥市在實際操作中成功吸引60億元社會資金，最終政府僅出資30億元便完成了投資目標。

合肥京東方項目總投資約478億元，目前已完全退出244億元，退出部分的盈利高達231億元，成功形成地方政府資金引導、戰(zhàn)略投資者推動、社會資金共同參與的產(chǎn)業(yè)投資新路徑。

京東方智能工廠10.5代生產(chǎn)線 來源：合肥日報

在此期間，按照“主業(yè)相同、產(chǎn)業(yè)相近、行業(yè)相關、優(yōu)勢互補”的原則，為優(yōu)化資源資產(chǎn)與股權配置，合肥市政府先后成立了建投集團、產(chǎn)投集團、興泰控股三大市屬投資運營平臺公司，實現(xiàn)錯位分工、上下協(xié)同的效應。

其中，建投、產(chǎn)投定位為國有資本投資公司試點，分別對口合肥提出的“頂天立地”大項目投資，以及科技創(chuàng)新孵化培育項目投資；興泰控股謀劃作為國有資本運營公司試點，進行戰(zhàn)略資本運作。

聚焦新興產(chǎn)業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，形成產(chǎn)業(yè)鏈上下游集聚，是合肥建投與合肥產(chǎn)投重點關注的領域，同時也是作為國資品牌的重要使命。

2016年，合肥產(chǎn)投與兆易創(chuàng)合作啟動總投資1500億元的長鑫存儲內存芯片自主制造項目，為國家在該領域打開全新局面，再次樹立了國資企業(yè)參與產(chǎn)業(yè)投資的良好示范。

這個通過國有資本“以投帶引”、做好產(chǎn)業(yè)投資的故事也作為合肥市發(fā)揮產(chǎn)業(yè)基金引領帶動作用，以資本投資模式推動優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)做強的案例，被寫入了“合肥模式”之中。

在新能源車產(chǎn)業(yè)領域，合肥始終瞄準戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，圍繞“芯屏汽合、集終生智”等重點產(chǎn)業(yè)開展靶向招商，加強新興產(chǎn)業(yè)項目的引進。

2020年，合肥建投聯(lián)手三級國資平臺籌資70億元，幫助蔚來走出“至暗時刻”；隨著比亞迪、大眾等龍頭及配套企業(yè)先后進駐，合肥也幫助安徽省在新能源車領域實現(xiàn)“彎道超車”，成為長三角又一個戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群。

江淮蔚來先進制造基地 來源：決策雜志

伴隨京東方、長鑫、蔚來汽車等重大項目帶動，合肥逐步形成3個國家級、7個省級、10個市級戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，其中，新型顯示器件、集成電路、人工智能三大產(chǎn)業(yè)已于2020年入選首批國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群名單。

合肥的投資也得到了豐厚回報：2007年合肥的GDP僅為1334.20億元、全國排名56位；2021年，合肥GDP達到11412.8億元、全國排名上升至19位，成為近十年我國主要經(jīng)濟強市中GDP增幅最大的城市。

截至“十三五”末，合肥國資累計向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項目投資超1200億元，帶動項目總投資超4500億元，帶動上下游產(chǎn)業(yè)鏈總投資近5000億元。

不難看出，“合肥模式”重點是以國資改革帶動國企發(fā)展，借助投資運營平臺進行專業(yè)化、市場化、資本化運作的一種全新城市發(fā)展模式。

合肥國資重點關注戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以投資龍頭企業(yè)帶動上下游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，從而加速整個產(chǎn)業(yè)的規(guī)模性發(fā)展。

這種模式中，國資雖然是出資者，但并不主導企業(yè)發(fā)展，而是積極發(fā)揮杠桿效應，吸引撬動社會資本，實現(xiàn)“四兩撥千斤”的高質量發(fā)展目標。

不過，這些只是對“合肥模式”感興趣的投資機構分析和總結，而“合肥模式”還有許多地方需要被關注。

合肥被譽為“最牛風投城市”時，有人不服氣，覺得是合肥的運氣好而已。

對此，安徽省委常委、合肥市委書記虞愛華曾回應：“合肥不是‘風投’是‘產(chǎn)投’，不是‘賭博’是‘拼搏’。拼搏是抓今天贏明天。賭博靠的是手氣，拼搏靠的是手藝?！?/div>

說白了，合肥拼的是投資前端，通過理性決策降低投資風險，盡最大可能降低項目的風險性。

合肥三大國資平臺在決策前期會深入研判目標項目，重點關注和分析相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景、行業(yè)格局、市場規(guī)模等情況，并委托專業(yè)機構對項目財務、法務、業(yè)務等方面開展盡職調查，確定投資可行性和方向。

等項目基本情況差不多摸透后，國資平臺便果斷投資引入高成長性項目，加速推動項目落地。

這其中的關鍵是，合肥不是參考以往政府與企業(yè)共建合資企業(yè)方式，而是由國資認購流動性較強的公司股權，公司拿到股權融資后在合肥落地項目。

既然是市場投資行為，那么合作機制上，即便是國資也同樣簽署了資本協(xié)議，明確抵押、擔保、優(yōu)先回購等措施。

因此，合肥國資為實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)投資良性循環(huán)，在項目開展前即預留國資安全退出通道，當政府投資基金形成的基金份額或股權達到投資年限或約定退出條件時，通過上市、股權轉讓、企業(yè)回購等市場化方式安全退出，為新一輪項目投資積累資金，實現(xiàn)良性循環(huán)。

合肥產(chǎn)投集團大樓 來源：中國經(jīng)濟周刊

“合肥模式”另一個重點是構建了國有資本退出機制，形成“引進團隊-國資引領-項目落地-股權退出-支持新項目發(fā)展”的產(chǎn)業(yè)投資循環(huán)模式，最大化發(fā)揮資本培育產(chǎn)業(yè)的效能。

在退出通道上，合肥市政府建立“公開轉讓、回購、定增裝入上市公司、IPO上市”等資本市場退出機制，在完成相應產(chǎn)業(yè)落地與保值增值既定目標之后，便會主動退出。

從某種角度來說，這也是“合肥模式”最難復制的一點。

投資早期項目，風險很大，社會資本普遍“不敢投、不愿投”。合肥市政府對此策略是“讓渡收益、風險共擔，風險容忍、盡職免責，市場估值、協(xié)議退出”，通過誠意+專業(yè)幫助社會資本把握投資方向，實現(xiàn)共贏。

項目落地運行后，合肥市政府同意企業(yè)進行市場化估值，允許股權協(xié)議退出，將國有基金按照市場化估值進入，參照協(xié)議再退出。這樣不僅保證了科技創(chuàng)業(yè)團隊通過回購獲得激勵，更保障自身對企業(yè)的控制權。

政府有了收益之后，再繼續(xù)投入到新的產(chǎn)業(yè)項目循環(huán)操作，實現(xiàn)良性循環(huán)。

相信任何城市參考“合肥模式”時，前期的審慎與果斷的投資都不會有大問題，但當項目運轉起來，形成一定產(chǎn)業(yè)規(guī)模和經(jīng)濟效益后，政府能否保持戰(zhàn)略定力，認真執(zhí)行退出機制，繼續(xù)保持政策連貫性，或許將是個問號。

說到底，利益面前能否像合肥市政府這樣學會及時“放手”，將更多精力投入新項目的扶持，通過專業(yè)的股權退出機制，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)投資循環(huán)，這對每個城市都是一項考驗。

合肥還有一個很多城市難以復制的優(yōu)勢：作為國家首個科技創(chuàng)新型試點城市，以及繼上海之后第二個綜合性國家科學中心城市，合肥的科教資源十分豐富，才擁有那么多的世界級科創(chuàng)企業(yè)。

合肥以中國科技大學為核心，設立了7個國家級研究所，擁有30多個裝備優(yōu)良的重點實驗室、研究中心以及10多個大型技術物理實驗平臺，先后建成全超導托卡馬克核聚變實驗裝置EAST（又稱東方超環(huán)，“人造小太陽”）和穩(wěn)態(tài)強磁場實驗裝置等兩個重大科學裝置。

中國科學院量子信息與量子科技創(chuàng)新研究院 來源：決策雜志

這種科教實力對很多城市來說，只能是望塵莫及。

客觀分析，“合肥模式”可以總結為：堅定不移投科創(chuàng)，進退有序調結構。只是這既需前瞻性的資本眼光，更需要可貴的戰(zhàn)略定力。

這一切源自合肥市在投資領域堅持的長期主義，不被短期利益所誘惑，恰如當下中國的縮影。

沉淀力量創(chuàng)新求變，運轉模式與時俱進，用光陰釀酒，倒入時代的杯中，方能品味到陳釀的芬香。