西安冰峰無緣“國產(chǎn)汽水第一股”，戲劇性退出背后的重重疑問

今天（5月19日），原本是西安人的“國民飲料”，西安冰峰飲料股份有限公司(以下簡稱“冰峰飲料”)的深交所主板IPO申請接受證監(jiān)會發(fā)審委上會審議的日子。

誰料想，上會前一天，5月18日，證監(jiān)會發(fā)布補(bǔ)充公告，宣布：因西安冰峰飲料股份有限公司已向我會申請撤回申報材料，決定取消第十八屆發(fā)審委2022年第57次工作會議對該公司發(fā)行申報文件的審核。

這也代表，冰峰將近一年半的IPO之路宣告結(jié)束，后續(xù)冰峰是否還會繼續(xù)謀求上市，目前相關(guān)方并無明確消息。

但是上市過程中，冰峰所暴露的諸多問題，如若不解決，恐怕還會面臨類似的結(jié)局。

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  野心勃勃的冰峰

提起冰峰，這個橘黃色的汽水，200ml容量的玻璃瓶，幾乎承載著每個西安人的記憶，成為了西安本土美食的代表之一。

起源于1948年的冰峰，因為一場大雪留在了西安，于1951年建成西北汽水廠，后并入西安食品廠。日后又因為一場大雪，為生產(chǎn)汽水打水的井轆轤被凍，積雪結(jié)冰若小山峰，因此得名“冰峰”。

如今，歷經(jīng)七十多年的冰峰，與涼皮、肉夾饃共同組成的名聲在外的“三秦套餐”，也升華為陜西極具特色的標(biāo)簽。

在競爭激烈的飲料市場，冰峰除了守住西安本身的市場，也在探索向外擴(kuò)張，以陜西市場為中心，由西北、華北等地區(qū)向外推廣，銷售網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋200多個城市，產(chǎn)品也從碳酸飲料延伸至植物飲品、風(fēng)味飲料和茶飲料等。

但以地域標(biāo)簽聞名的冰峰，也困于地域。

據(jù)招股信息，冰峰在陜西省內(nèi)的銷售依然占據(jù)大頭，報告期內(nèi)，陜西地區(qū)收入占比分別為87.44%、81.73%、80.23%和77.79%

顯然，冰峰飲料的地域局限性較強(qiáng)，如何走出陜西，始終是冰峰的關(guān)鍵命題。因而，冰峰飲料也坦言，如果公司不能有效開發(fā)陜西省外新市場，拓寬更廣闊的產(chǎn)品市場區(qū)域，將對公司未來成長產(chǎn)生一定影響。

1987年的老照片，圖中年輕人帶著冰峰汽水春游

而產(chǎn)品方面，主打產(chǎn)品橙子味汽水從2018年至2021年上半年為冰峰飲料帶來的營收分別為2.47億元、2.53億元、2.7億元、1.74億元，占當(dāng)期營收的比重分別為86.38%、84.38%、81.48%和79.24%

為了突破單一產(chǎn)品化的問題，冰峰不光拿出易拉罐的橙子味汽水，2015年推出易拉罐裝酸梅湯，2019年推出玻璃瓶裝酸梅湯、蘋果味汽水，2020則推出無糖橙味汽水、低糖酸梅湯，以及原味茯茶、西柚茉莉茯茶、玫瑰荔枝茯茶三款茶飲品。

但是根據(jù)冰峰飲料公開數(shù)據(jù)顯示，酸梅湯產(chǎn)品的銷量不到橙子味汽水的六分之一。市場反應(yīng)上也競爭不過其他品牌的酸梅湯。

來源：西安冰峰官網(wǎng)

與此同時，長期打著西安地域化廣告的冰峰，以上游原材料、人工等成本都有相應(yīng)增加為由，在去年4月進(jìn)行一波漲價，冰峰汽水玻璃瓶裝橙味汽水從2018年-2021年的17元/箱、18元/箱、19元/箱漲至24元/箱，銷售價格一路上漲，市場零售價也從2元/瓶上漲至2.5元乃至3元每瓶。

這波漲價著實帶來不少西安人的負(fù)面情緒。

從市場角度來看，消費(fèi)者和終端銷售商都有重新選擇的自由。

對于消費(fèi)者來說，即使冰峰是“三秦套餐”中的重要一部分，也是西安人日常餐飲中的習(xí)慣性消費(fèi)產(chǎn)品，但卻不具備唯一性，替代品如原有的漢斯小木屋，新近打入西安市場的玻璃瓶健力寶、大窯嘉賓等都成了冰峰漲價后的消費(fèi)選擇。

來源：西安冰峰官網(wǎng)

競爭之下，冰峰飲料在2017年一次西安市召開的推動民營企業(yè)上市掛牌會議上，公布了進(jìn)軍資本市場的想法。

經(jīng)過數(shù)年籌備，在2021年1月，與華創(chuàng)證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，擬深交所中小板掛牌上市，7月9日，中國證監(jiān)會預(yù)披露冰峰首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報稿），這次預(yù)披露，比原定的5月30日前遞交IPO申請資料晚了一些。

然而，隨著招股書的披露，圍繞冰峰的疑問也愈發(fā)增加。

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  證監(jiān)會的“54問”

  再次更新的招股書

本次冰峰飲料的突然撤回，著實讓人疑問。

由于在冰峰飲料之前，北冰洋已經(jīng)先行向資本市場探路了。不過，北冰洋采取的是納入上市公司的借殼上市方式。冰峰飲料則是獨(dú)立上市，一旦成功，它才是真正的“國產(chǎn)汽水第一股”，因此競爭這個名號的冰峰飲料的一舉一動都頗為引人注目。

雖然今年來IPO項目撤回情況時有發(fā)生，但在上會前撤銷申請并不多見。

據(jù)行業(yè)人士透露，這種上會前夕撤銷申請的情況，一般企業(yè)都是通過各種渠道得知，存在相關(guān)問題會明確被否而主動撤銷。

在這一前提下，加之去年12月證監(jiān)會對冰峰提出包含規(guī)范性問題、信息披露問題、與財務(wù)會計資料相關(guān)的問題以及其他問題等四大類共計54個問題的反饋意見，冰峰飲料此次撤單更是讓人不由得不懷疑。

據(jù)了解，證監(jiān)會給出反饋意見之后，冰峰在12月14日對預(yù)披露招股書進(jìn)行了更新，內(nèi)容從原363頁增加至488頁，算是針對性的對反饋意見進(jìn)行了回復(fù)。

在證監(jiān)會對當(dāng)初冰峰飲料股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否真實，是否存在委托持股、利益輸送或其他利益安排等問題上。

在最新招股書中，冰峰飲料補(bǔ)充道，2016年，糖酒集團(tuán)決定冰峰食品飲料分公司于2017年1月1日終止經(jīng)營，相關(guān)資產(chǎn)按原賬面凈值劃轉(zhuǎn)給西安冰峰飲料有限責(zé)任公司(冰峰飲料前身，下稱冰峰有限)，冰峰有限計入資本公積。

冰峰飲料稱，按照相關(guān)文件要求，2016年12月9日，久悅酒業(yè)將其所持5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給糖酒集團(tuán)，公司由股份公司變更為法人獨(dú)資有限責(zé)任公司，雙方成為100%直接控制的母子公司關(guān)系。當(dāng)時冰峰有限注冊資本未實際繳納，所以本次轉(zhuǎn)讓未支付對價。后來，由于冰峰有限股份改制需要不少于兩名股東，于是，2019年7月26日，糖酒集團(tuán)又將其所持冰峰有限1%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給久悅酒業(yè)，按1元/注冊資本作價。

“久悅酒業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓與受讓具有合理性，股權(quán)價格確定依據(jù)合理，符合財政部和國家稅務(wù)總局文件要求，具有公允性。股權(quán)轉(zhuǎn)讓真實，變動程序合法合規(guī)，不存在委托持股、利益輸送或其他利益安排，不存在糾紛或潛在爭議?！北屣嬃戏Q。

而對實控人張軍曾任西安百事可樂飲料有限責(zé)任公司副董事長一事。

冰峰飲料表示道，2008年改制后，糖酒集團(tuán)直接持有西安百事20%股權(quán)，張軍于2009年4月受糖酒集團(tuán)委派任西安百事副董事長。

2021年1月，糖酒集團(tuán)、西安百事與百事(中國)投資有限公司(下稱百事中國)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，糖酒集團(tuán)將所持西安百事20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給百事中國，至此，糖酒集團(tuán)不再持有西安百事股權(quán)，張軍于2021年3月11日起不再擔(dān)任西安百事副董事長。

冰峰飲料稱，根據(jù)當(dāng)時有效的《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》，中外合資企業(yè)不設(shè)股東會，董事會討論決定合營企業(yè)的一切重大事項。糖酒集團(tuán)作為西安百事的股東期間，委派張軍作為西安百事的副董事長，具有商業(yè)合理性。

根據(jù)糖酒集團(tuán)及張軍出具的說明與承諾，張軍任職西安百事副董事長期間不存在利益沖突或利益輸送的情形。目前，冰峰飲料、張軍與西安百事之間不存在其他未到期協(xié)議或合作關(guān)系，西安百事與冰峰飲料之間不存在潛在糾紛。

除這兩個關(guān)鍵問題以外，最新版招股書新增的內(nèi)容回復(fù)了諸多疑問，但是對比看來，初版招股書的“簡陋”令人難以言說。

只是，詳細(xì)有詳細(xì)的好處，也有不利于冰峰飲料的地方......

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  前后矛盾，錢款用途令人生疑

此次冰峰上市招股不超過6000萬股，每股面值1元，擬募資6.69億元。募集到的資金主要用于玻璃瓶裝生產(chǎn)線改擴(kuò)建項目、營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級及品牌建設(shè)項目、信息化管理平臺建設(shè)項目三個方面。

擬募集的6.69億元中，其中42985.27萬元將用于公司的營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級及品牌建設(shè)項目，為冰峰飲料本次IPO最大募投項目。

計劃方面，冰峰飲料的營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級及品牌建設(shè)項目計劃三年內(nèi)完成，在這42985.27萬元中，其中18050.00萬元品牌建設(shè)，占該項目的投資比例為42%。

也就是說，冰峰將宣傳視為未來突破陜西市場，進(jìn)軍全國的重要手段。

但矛盾的是，冰峰在招股書上對于品牌建設(shè)如此看重，但其宣傳合作費(fèi)用卻呈現(xiàn)了逐年下降的勢頭：報告期內(nèi)，冰峰飲料的廣告費(fèi)支出分別為941.72萬元、613.19萬元、566.64萬元和430.71萬元。

也就是說，冰峰飲料募資的主要意圖和實際投入是相反的。

同時，從2018到2020年，冰峰飲料選擇公司董事林勁峰參股的上海萬合天宜影視文化有限公司開展品牌宣傳合作，并通過萬合天宜旗下鄭合惠子、白客等藝人代言，但有報道稱社交平臺數(shù)據(jù)顯示，鄭合惠子代言冰峰飲料產(chǎn)品的視頻播放量僅為3萬次。

并且，冰峰飲料實控人張軍也間接參股了北京萬合天宜。

這其中是否又存在著此前沒說明白的利益輸送問題呢？

不止募資目的的疑問，媒體在對招股書的深挖中，發(fā)現(xiàn)了更多問題，或者說質(zhì)疑。

1、質(zhì)疑銷售數(shù)據(jù)造假。

媒體根據(jù)招股書中銷售數(shù)據(jù)和代工商產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，得出，冰峰飲料2020年罐裝橙味汽水實現(xiàn)的1.776億元銷售收入，對應(yīng)的銷售量應(yīng)為8526.17萬罐。而2018年至2020年，罐裝橙味汽水一箱（24*330ml）的出廠價均為50元。

這也意味著，這個媒體估算的數(shù)據(jù)與冰峰飲料披露的11755萬罐，差額達(dá)到3228.83萬罐，這些差額產(chǎn)品的出廠價值超過6700萬元。

而媒體由此推算，前兩年產(chǎn)銷數(shù)據(jù)更是均有數(shù)千萬的出入。

2、經(jīng)銷商實力令人生疑。

眾所周知，扎根西安七十余年的冰峰飲料有著扎實本地經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，從街角小店，到夜市攤，消費(fèi)者說“來一瓶冰峰”，那基本都能滿足這一需求。經(jīng)銷收入也占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例超過90%。

但是從冰峰飲料列出的報告期經(jīng)銷模式下各期前十大客戶，一家名為咸陽市渭城區(qū)正和鑫煙酒店的企業(yè)，位列冰峰飲料第一大客戶，冰峰飲料對其銷售1370.78萬元。

而地圖顯示，該其實只是小賣部，如何銷售如此多的貨，著實令人疑惑。

對此，冰峰飲料表示，咸陽市渭城區(qū)正和鑫煙酒店、咸陽金盛禾商貿(mào)有限公司為同一實際控制人控制， 因此2021年1-6月合并披露為咸陽市渭城區(qū)正和鑫煙酒店。

除以上槽點多多的疑問之外，媒體還從488頁的招股書中，找到如：經(jīng)銷商數(shù)據(jù)前后矛盾、產(chǎn)能并未飽和但仍要募資擴(kuò)產(chǎn)等諸多問題。

而最為致命的問題則是，冰峰飲料被質(zhì)疑上市前掏空現(xiàn)金，再募資謀利。

據(jù)報道，2018年到2020年，冰峰飲料分別分配了5060萬元、5546萬元、6200萬元的現(xiàn)金紅利，分別占上一年扣非凈利潤的81.2%和82.6%。

甚至于，冰峰飲料在2020財年尚未結(jié)束時，就宣布分配當(dāng)年的利潤，現(xiàn)金股利高達(dá)5000萬，而數(shù)月前，已經(jīng)宣布分配了2019年的利潤分紅1200萬元。

在對投資方大手筆分紅時，冰峰卻對員工愈發(fā)吝嗇。2018年到2020年，冰峰普通員工的平均薪酬由76661元降至了69629元，兩年時間減少了將近一萬元，平均月薪不到6000元。

不知冰峰飲料是不是知道了，自己在上會時不能解釋清楚這種突擊分紅行為.......

IXIAN.CN

一個本土品牌的上市之路并不平坦，一個區(qū)域品牌想要成為全國品牌，需要突飛猛進(jìn)，更需要源遠(yuǎn)流長。

也許本次冰峰飲料突然放棄IPO，是一種明智的選擇。當(dāng)然，諸多疑問，背后的資本，需要冰峰能給出正面回復(fù)，并予以解決。

作為一個西安人，也希望冰峰能靜下心來修煉內(nèi)功，理清頭緒，起碼將產(chǎn)品在西部市場徹底鞏固市場占有率后，再來爭取“國產(chǎn)汽水第一股”。

屁股不干凈，在貪婪的資本市場還是被攔了下來

可以

好

華北地區(qū)有“冰峰”？？？

實事求是的講，冰峰出了西安或陜西，再有就是西北地區(qū)，沒什么名氣。當(dāng)年剛開放時，“水淹七軍”指的是北京北冰洋，上海正廣和，天津山海關(guān)，廣州亞洲，沈陽八王寺，青島嶗山和武漢飲料這七個我國最著名的汽水！

蘇之前 發(fā)表于 2022-5-20 14:37
實事求是的講，冰峰出了西安或陜西，再有就是西北地區(qū)，沒什么名氣。當(dāng)年剛開放時，“水淹七軍”指的是北京 ...

就你叫喚厲害，你想干嘛？

云上終南 發(fā)表于 2022-5-20 16:16
就你叫喚厲害，你想干嘛？

報告:該干嘛就干嘛?。?！

如果是2.5還算可以,大部分飯店是直接從2元漲到3元的

退

為什么

云上終南 發(fā)表于 2022-5-20 16:16
就你叫喚厲害，你想干嘛？

該干嘛就干嘛呀！

飄了

談不上飄，現(xiàn)在的冰峰早是個人企業(yè)就連西安糖酒集團(tuán)也是個人企業(yè)，就是不知道冰峰什么時候變成個人企業(yè)的